【港股IPO】佳一教育控股有限公司向港交所递交IPO上市招股书

2021年5月26日下午9:10 • 最新递表 • 阅读 1703

2021年5月25日，来自江苏淮安的佳一教育控股有限公司 Jiayi Education Holdings Limited（以下简称“佳一教育”）向港交所递交招股书，拟香港主板上市。BNP PARIBAS为其独家保荐人。佳一教育的附属公司江苏佳一于2015年7月29日在新三板挂牌，代码为833142，后于2018年2月6日从新三板摘牌。

一、佳一教育控股有限公司招股书简介

我们是中国下沉市场领先且创新的线上线下融合（「OMO」）课外辅导服务提供商。我们致力于通过在线应用程序结合常规的线下课程提供优质的互动式教育，以期创建一个「有趣、有序、有效」的学习环境。我们的优势包括我们自主研发的辅导材料、数据分析在线教育系统及OMO互动学习模式，使我们于往绩记录期实现强劲增长。我们提供整套课外教育服务，包括(i)透过课外辅导服务业务，向小学、初中及高中学生提供数学、语文、英语、物理及化学等学科的辅导课程；及(ii)向第三方课外辅导服务提供商提供的教学解决方案服务，包括课程使用许可及销售辅导材料。于2020年12月31日，我们在中国15个城市合共营运73家辅导中心。

截至2020年12月31日止年度，我们的入读学生总数超过225,000名。根据弗若斯特沙利文的资料，按2020年入读学生人次计，我们在华东及中国下沉市场的课外辅导服务提供商中分别排名第一及第二。我们拥有强大辅导材料研发能力及品牌效应。通过我们自主研发的辅导材料及互动的教学方式以及使用在线平台，我们致力激发学生学习兴趣及提升学生学习能力。藉助佳一动态教学法及超过26,000项与辅导材料相关的知识产权，相信我们已为学生打造「有趣、有序及有效」的学习环境。根据弗若斯特沙利文的资料，截至2018年、2019年及2020年12月31日止年度，我们的学生续课率分别为83 .7%、84 .1%及83 .5%，在中国及华东领先行业的学生续课率。我们相信，有效运用技术并融合完善的线下课程是优质辅导服务及运营效率的核心驱动因素之一。

我们自主研发的线上教育平台包括三大线上系统（即佳一云数学、精熟教学平台系统（「MTPS」）及佳一教务管理系统（「JYTMS」））及多个移动应用，支持学生、家长、教师及辅导中心管理者在教学过程中实现互动，矢志为学生创造一个自我驱动学习的参与式和互动式环境。凭藉我们自有辅导材料的优势，我们自2009年起向机构客户提供教学解决方案服务，该等客户主要为课外辅导服务提供商。自2009年起，我们在中国与累计超过2,000家机构客户有合作关係。根据弗若斯特沙利文的资料，按2020年12月31日有效订购教学解决方案的机构客户数目计，我们于所有教学解决方案服务提供商中排名第二。扩充海外业务是我们业务发展战略之一。我们于2016年开始投资基于英国的EZEducation，其为英国境内外儿童提供在线学习课程。此外，于2018年，我们亦于英国经营四间Bambinos儿童中心，一般为11岁以下儿童提供儿童日托服务。

二、佳一教育控股有限公司股东架构

根据招股书披露，佳一教育在上市前的股权架构中，王晓兵先生持有33%的股份，范明洲先生持有20.20%的股份。

金女士、管文联、林崚、史德强、高玉、赵梦龙、王万武、黄谚、管飞、庄淼、李艳兵、邢玉梅、杨杰等董事、高管或雇员，以及雇员持股平台南京进优、淮安铄金合计持有21.91%的股份。

亚威股份(002559.SZ)参股的淮安平衡持股6.96%；

太阳纸业(002078.SZ)旗下上海瑞衍和煦持股0.51%；

上海兆驰持股持股0.82%；

上海普惠持股0.46%；

景瑞控股(01862.HK)旗下上海合福透过VAST INSIGHT持股1.29%；

山东太阳控股拥有99.50%权益的上海瑞力骄阳持股3.2%；

南京杰湍达持股0.94%；

南京平衡持股2.18%；

文投基金持股1.37%；

其他8名个人股东合计持股7.24%。

三、佳一教育控股有限公司公司业绩

招股书显示，在过去的2018年、2019年和2020年三个财政年度，佳一教育的营业收入分别为人民币1.92亿、3.44亿和3.53亿元，相应的净利润分别为人民币3,122.7万、3,871.5万和3,623.1万元。

佳一教育是次IPO的中介团队主要有：法国巴黎证券为其独家保荐人；普华永道为其审计师；竞天公诚、摩根路易斯分别为其公司中国律师、公司香港律师；君合、的近分别为其券商中国律师、券商香港律师；艾华迪评估为其物业估值师；弗若斯特沙利文为其行业顾问

四、佳一教育行业风险

值得注意的是，佳一教育正面临行业激烈的竞争，其竞争对手或会使用互联网以更少的成本快速高效地向更多学生提供课程，而所需资本开支较以往更少。进而该公司可能会失去市场份额，收益减少和经营开支增加。

另外，佳一教育还面临监管加强的局面。

近日，中央和北京四部门联合发布《北京市学科类校外培训机构预收费管理办法(试行)》(以下简称“办法”)。《办法》指出收费时段与教学安排应协调一致;学员预收费用须全部进入本机构学费专用账户，不得使用本机构其他账户或非本机构账户收取培训费用。

北京市教委在政策解读中表示，“近些年，学科类校外培训机构(以下称‘机构’)普遍采取预收费模式，该收费模式虽然在保证机构资金流动便利性方面发挥了一定作用，但也存在风险隐患，比如：机构将预收学费当作金融杠杆，盲目扩大规模，导致资金链断裂，无法保证履约。机构诱导学员违规使用‘培训贷’支付培训费引发纠纷争议等等。因此，加强预收费的制度性防范很有必要。”

此外，公司拥有流动负债净额，可能面临流动资金风险。于过去三年，公司分别录得流动负债净额1.01亿元、1.48亿元及7240万元，主要是因为公司收到的课程费用增加，与其课外辅导服务业务增长一致，导致大额合约负债。

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