【港股新股】固生堂中医馆IPO进展，向港股递交上市招股书

2021年6月16日下午10:29 • 最新递表 • 阅读 5057

2021年6月10日，广东固生堂中医养生健康科技股份有限公司的控股公司Gushengtang (Cayman) Ltd. (下称“广东固生堂”) 向港交所递交招股书，拟在香港主板IPO上市。

广东固生堂是次IPO的的中介团队主要有：美林、海通国际为其联席保荐人；安永为其审计师；天元、纪晓东(天元联营)分别为其公司中国律师、公司香港律师；中伦、年利达分别其券商中国律师、券商香港律师；弗若斯特沙利文为其行业顾问。

一、固生堂中医馆IPO招股书简介

自2010年成立以来，我们一直秉承「良心医，放心药」的核心价值观致力为客户提供更好的服务。我们传承中医精髓，持续开发传统中医及西医相结合的新疗法，探索新业务场景，运用技术使我们的经营标准化和数字化。经过努力，我们已成功开发出以客户为中心、技术赋能的新中医平台。我们期望以多元化及优质的医疗健康解决方案和产品造福公众。

我们的收入来源及财务表现于往绩记录期间，我们的收入主要来自(i)提供医疗健康解决方案；及(ii)销售医疗健康产品。我们来自提供医疗健康解决方案的收入主要受我们于有关年度营运的线上线下医疗网络规模、客户人数及客户消费额所影响。我们亦从为中小型中医诊所（均为独立第三方）提供第三方管理服务获得小部分收入。我们来自销售医疗健康产品的收入主要因出售的贵细药材及营养品的数量和类型变动而有所波动。我们于往绩记录期间录得大幅增长。于截至2018年、2019年及2020年12月31日止年度，我们分别录得收入约人民币726.2百万元、人民币896.2百万元及人民币925.4百万元，複合年增长率为12.9%。

二、固生堂主要业务

广东固生堂，成立于2010年，总部位于广东广州，是一家以基础医疗为重心，将新中医与现代医疗手段结合，为客户打造了一个整合线下业务与在线布局，覆盖全生命周期、全场景健康管理的技术赋能OMO新中医平台。

新中医OMO平台的主要特点包括：

全新诊疗模式。公司重塑了基础护理的传统诊疗模式，结合中医及现代医疗手段创造了新中医模式。在此模式下，公司以客户日常的基础护理为重点，旨在实现对客户的长期追踪及全生命周期的健康管理。

率先采用OMO商业模式。公司在线医疗健康服务的发展使公司更有效地使用医疗资源和扩大客户覆盖范围。此外，公司得以根据在线医师及客户活跃度指标，策略性地选择城市扩大线下覆盖率。

标准化、数字化及智能化。公司已为线下业务打造一套标准化的和可扩张的运营模式，其往绩表现良好。同时，公司是中医行业内开发和运用一体化云HIS的先行者，致力实现从上游采购到下游配送的全供应链管理数字化。此外，公司建立了一套智能分诊系统，以便客户迅速找到并联系相关专家及医师。此外，得益于公司的客户服务系统，能与客户实时沟通，以改善客户的体验及满意度。公司预计在将来参与智能手环及四诊仪等智能医疗设备的开发，进一步提升医疗健康解决方案的智能化。

根据弗若斯特沙利文的资料，按2020年提供医疗健康解决方案所得收入计，广东固生堂在中国所有采用新中医医疗模式的私营中医医疗健康服务机构中排名第一。

截至最后实际可行日期，广东固生堂拥有及经营41家医疗机构，覆盖中国11个城市，遍及华南、华北及华东地区。公司所有医疗机构均为私立营利性医疗机构，以品牌名称「固生堂」进行经营。此外，公司拥有并经营多个在线渠道，包括以「固生堂」及「白露」名称运作的官方网站、移动应用程序、微信公众号及小程序。

截至2020年12月31日，公司医疗服务网络执业的医师超过16,000名，是中国第二大新中医医疗健康提供商的1.7 倍以上。其中包括6,667 名主任医师及副主任医师、4,573 名主治医师及5,059 名住院医师。医师覆盖广泛的专业，包括中医内科、妇科、皮肤科、肝病科、耳鼻口科、脾胃科等。截至2020 年12 月31 日，公司拥有中国57 名国医大师中的4名，且截至2020年12月31日，于中国全部新中医医疗健康提供商中，公司的国医大师人数排名第一。

广东固生堂的收入主要来自：(i)提供医疗健康解决方案；及(ii)销售医疗健康产品。公司亦从为中小型中医诊所（均为独立第三方）提供第三方管理服务获得小部分收入。

三、固生堂股东架构

招股书显示，广东固生堂在上市前的股东架构中，控股股东为涂志亮先生，其透过全资子公司持有14.84%的股份，通过信托Trident Trust持有9.25%的股份，以及透过投票协议控制员工持股平台等在内的17.22%的投票权(包括Gushengtang Ltd.、Shiyimianshan、Holdings Limited、 ShiermianshanHoldings Limited、Shisanmianshan Holdings Limited、Shisimianshan Holdings Limited、Shiwumianshan Holdings Limited、YijiakangTechnology Holdings Limited、Yijiajian Technology Holdings Limited、Yijiale TechnologyHoldings Limited、Yijiaan Technology Holdings Limited的附带投票权)，合计控制约41.31%的投票。

其他投资者包括：恩颐投资 New Enterprise Associates、长岭资本 Long Hill Capital 、斯道资本 Eight Roads 、F-Prime Capital、Starr International、重庆金浦、GP SOE等。

四、固生堂公司业绩

招股书显示，在过去的2018年、2019年和2020年三个财政年度，广东固生堂的营业收入分别为 7.26亿、8.96亿和9.25亿元人民币，相应的净亏损分别为1.74亿、1.48亿和2.55亿元人民币，扣除可转换可赎回优先股及可转换债券之公允价值变动等影响，经调整净利润分别为-0.68亿、0.77亿、1.07亿元人民币。