根据S-1注册声明，ZipRecruiter（ZIP）已提交其A类普通股的直接上市申请。该公司经营一个在线工作机会市场。
ZIP在整个大流行中表现出色，创造了增长和利润，并且在不断发展的行业中运作，因此值得密切关注其每股价格在30.00美元至40.00美元之间的挂牌交易。IPOScoop此次发行没有“公开招股”，因为它不是传统的IPO。这是在纽约证券交易所的直接上市。这种发行没有承销商。相反，这里命名的投资银行充当金融机构的角色。顾问。
一、ZipRecruiter简介
ZipRecruiter的总部位于加利福尼亚州圣莫尼卡，旨在为求职者和雇主简化就业市场。管理层由总裁兼首席执行官Ian Siegel领导，他自2010年以来一直在公司工作，此前曾担任Stamps.com网站开发副总裁。与Siegel共同创建的公司包括Ward Poulos，Willis Redd和Joseph Edmonds。
该公司的服务是一种“媒人”，旨在为求职者和雇主候选人安排就业机会。ZipRecruiter已从包括Institutional Venture Partners和Wellington Management在内的投资者那里获得了至少1.38亿美元的股权投资。
该公司通过工作分配合作伙伴（它们是第三方站点和申请人跟踪系统以及其他间接渠道）来寻求与雇主和求职者的关系。自公司2010年成立以来，它已为280万各种规模的雇主和1.1亿求职者提供服务。销售和营销费用占总收入的百分比有所波动，但随着收入的增加呈下降趋势，如下图所示：
| 销售和营销 | 费用与收入 |
| 时期 | 百分比 |
| 三个莫斯。截至2021年3月31日 | 50.6％ |
| 2020年 | 45.7％ |
| 2019年 | 64.3％ |
销售和营销效率比率（定义为每销售和营销支出中的每一美元产生了多少新收入）在最近的报告期内转为正数，如下表所示：
| 销售和营销 | 有效率 |
| 时期 | 多 |
| 三个莫斯。截至2021年3月31日 | 0.2 |
| 2020年 | -0.1 |
40规则是软件行业的经验法则，它说，只要总收入增长率和EBITDA百分比总和等于或超过40％，该公司就处于可接受的增长轨道上。
ZIP的最新计算截至2021年3月31日为24％，因此该公司需要根据下表进行一些改进：
| 40法则 | 计算 |
| 最近版本增长率％ | 11％ |
| 息税折旧摊销前利润％ | 13％ |
| 全部的 | 24％ |
值得注意的是，管理层没有提供订户保留率数据，这对于理解订书软件服务的增长效率非常重要。
如图所示，自2018年以来，每位订户（付费雇主）的收入一直呈上升趋势，并在2020年第四季度达到顶峰，达到1,276美元，如下图所示：
二、ZipRecruiter财务绩效
ZipRecruiter的最新财务业绩可以总结如下：
- 营收增长但不平衡
- 增加毛利
- 毛利率波动
- 营业利润为正，但营业利润率不平衡
- 经营活动产生的固定现金流量
以下是从公司的注册声明中得出的相关财务结果：
| 总收入 | ||
| 时期 | 总收入 | 差异百分比与之前的差异 |
| 三个莫斯。截至2021年3月31日 | $ 125,372,000 | 10.7％ |
| 2020年 | $ 418,142,000 | -2.7％ |
| 2019年 | $ 429,559,000 | |
| 毛利（亏损） | ||
| 时期 | 毛利（亏损） | 差异百分比与之前的差异 |
| 三个莫斯。截至2021年3月31日 | $ 109,411,000 | 10.7％ |
| 2020年 | $ 363,979,000 | -2.9％ |
| 2019年 | $ 374,781,000 | |
| 毛利率 | ||
| 时期 | 毛利率 | |
| 三个莫斯。截至2021年3月31日 | 87.27％ | |
| 2020年 | 87.05％ | |
| 2019年 | 87.25％ | |
| 营业利润（亏损） | ||
| 时期 | 营业利润（亏损） | 营业利润率 |
| 三个莫斯。截至2021年3月31日 | $ 16,466,000 | 13.1％ |
| 2020年 | $ 64,432,000 | 15.4％ |
| 2019年 | $（6,318,000） | -1.5％ |
| 净收入（亏损） | ||
| 时期 | 净收入（亏损） | |
| 三个莫斯。截至2021年3月31日 | $ 13,398,000 | |
| 2020年 | $ 86,048,000 | |
| 2019年 | $（6,349,000） | |
| 运营现金流量 | ||
| 时期 | 运营现金流量 | |
| 三个莫斯。截至2021年3月31日 | $ 22,154,000 | |
| 2020年 | $ 88,013,000 | |
| 2019年 | $（2,135,000） |
截至2021年3月31日，ZipRecruiter拥有1.034亿美元现金和1.078亿美元总负债。
截至2021年3月31日的十二个月内，自由现金流为1.066亿美元。
三、ZipRecruiter直接上市详情
ZipRecruiter打算对其A类普通股的现有股东进行直接上市。A类普通股股东将有权每股获得一票。B类股东将有权获得每股20票的投票权。标准普尔500指数不再将拥有多类股票的公司纳入其指数。
假设管理层根据其公平市价每股25.04美元的估计成功进行直接上市，则该公司在直接上市时的企业价值约为31亿美元，这不包括承销商超额配股权的影响。若不包括承销商的期权和私募股份或限制性股票的影响，流通股与流通股的比率约为66.69％。
该公司将不会从直接上市出售的股票中获得任何收益，因为这些股票将由注册股东而非公司提供。尚无管理层的投资者日报告。该公司选择直接上市的顾问是高盛和摩根大通。
四、ZipRecruiter上市点评
ZipRecruiter正在寻求其A类普通股的直接上市，以为其投资者和员工股东创造一个公开市场。自2020年初以来，该公司的财务状况显示出适度增长但收入增长不平衡，强劲的毛利率以及稳定的营业利润，净收入和运营现金流。
截至2021年3月31日的十二个月中的自由现金流达到了惊人的1.066亿美元。销售和营销费用在总收入中所占比例不均衡；其销售和市场营销效率率在2021年第一季度转为正数。使雇主与工人相匹配的市场机会很大，预计到2027年，CAGR将增长7％以上。
由于发生COVID-19大流行，公司可能会继续增加对在线技术的采用，以寻找和雇用最有能力的人才来工作。公司前景的主要风险是进入在线招聘领域的竞争者，其中有些人可能是非常大的公司，例如Google或Facebook。关于估值，由SaaS Capital汇编的2021年3月31日公开持有的SaaS公司估值总计显示以下结果：
ZIP寻求的EV /收入倍数为7.32倍，而中位数倍数为14.5倍，因此，预期的25.04美元的上市价格似乎是合理的。每股25.04美元的预期价格可能会根据管理层从其顾问那里获得的其他信息而变化。这也意味着每股潜在价格可能更高，因为该公司的EV /收入倍数相对于14.5倍的中值倍数而言显得偏低，即使考虑到ZIP的增长幅度适中。
我的期望是，该股票的公允价值在$ 30.00到$ 40.00范围内，尤其是对于产生收益和强大自由现金流的公司，因此该上市值得考虑。直接上市日期：2021年5月26日
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