京东物流 (新上市股票代码:02618:HK) 即将于本周五(28日)挂牌,网传有中资券商发电邮予投资者,以每股64元,放售60万股京东物流股份,但不知悉是否有成交。若京东物流如早前传出拟下限40.36元定价,意味京东物流升58.6%,不计手续费,一手100股,每手或可赚最多2364元。

据市场消息透露,京东物流获超过100万人认购,超购逾700倍,冻资逾5500亿元。京东物流市传拟下限定价40.36元,淨集资逾245.8亿元。京东物流联席保荐人为美林、高盛及海通。
其中有约一半资金来自券商孖展,综合多间券商数据显示,京东物流孖展认购部份已录得逾2163亿元,超额认购270.9倍,当中富途借出371.9亿元、辉立借出320亿元、华泰借出307.9亿、耀才借出380亿元、信诚借出170亿元。外电报道指,京东物流国际配售已足额认购。
京东物流是次全球全售6.09亿股,香港发售股数为1827.4万股,即「街货」约18.27万手。据招股书显示,若公开发售认购倍数超过63倍或以上,则触发回拨机制,令香港公开发售部分佔比最多由3%增至9%,即街货增至54.82万手。
京东物流成立于2007年,原本是作为京东集团的内部物流部门,到了2012年才正式注册成物流公司,2017年4月变身为京东物流集团。

在刘强东刚刚开始筹备京东物流的产业链时,很多高管和投资人都不看好。而马云更是多次公开表示,京东会被物流这种重资产模式严重拖累,影响公司的整体发展,并且直言:“中国十年之后,每天将有3亿个包裹,你要聘请100万人,那这100万人就搞死你了!”
自建物流供应链风险重重,前期投入很大,盈利周期也非常长。据公开资料显示,京东物流自创办以来常年都处于亏损状态。据招股说明书显示,2018、2019及2020年,京东物流营收分别为379亿元、498亿元和734亿元。经调整利润-16.15亿元、-9.24亿元、17.1亿元。2021年第一季度营收为224亿,同比增长64.1%。
到目前为止,京东物流员工数量达到约26万人,同比上年一季度增加9万。平均每位员工年支出近11万。2019年京东物流毛利润34亿,毛利润率6.9%,对于快递公司来说,这是一个比较低的数字。相比于顺丰来说,同期顺丰毛利润、毛利润率分别为195亿和17.4%。即便是到了2020年前三季,京东物流毛利润率也仅为10.9%。

虽然京东物流在2020年才刚刚盈利,但是,却备受资本市场的推崇。
目前京东物流仅于2018年2月完成一轮25亿美元融资,当时的投资机构包含招商局资本、高瓴资本、腾讯投资、红杉资本等。彼时京东物流估值为134亿美元。如果按照上市后京东物流的市值达到2641亿港元(约340亿美元)。2018年参与融资的PE巨头们,短短三年时间将净赚30多亿美元。
非典型的物流公司
京东物流跟当下的所有物流公司都不一样,它并不是一个典型意义上的纯粹“物流公司”。
对传统的物流公司来说,最大的价值在于“运输”,将寄件人的包裹,配送到收件方的手里就算是大功告成。所以,对传统物流企业来说,“强大的运力”是核心竞争能力。
但是,京东物流就不一样,它脱胎于京东零售,它所需要运送的货物,是自家的东西。所以,“运力”是一方面,而“仓储”对京东物流来说就同样重要。第三方物流公司所需的仓储规模是越小越好,因为货到手即走,滞留一天就多一份成本。
由于京东物流跟京东零售高度绑定,自营零售本身就需要大量仓储,所以,对京东物流来说,仓储的成本有一部分是属于零售集团的。
京东物流招股书中提及,截至2020年12月31日,京东物流已运营900多个仓库,总管理面积约2100万平方米,几乎覆盖中国所有的地区、城镇及人口。
如果拿京东物流跟顺丰比较会发现,两者有巨大的差异:
2020年顺丰营收1540亿,是京东物流的210%。而顺丰仓储面积仅为486万平米,不到是京东物流的23%。在营收相等的情况下,京东物流占用仓储面积是顺丰的9.1倍。
根据京东物流招股文件透露,其在未来还将兴建大型定制仓库、增设县级仓库。
京东自营的商品需要先行采购,然后依据运营经验及优化算法做出需求预测,将货物调拨到位于全国各地的“区域配送中心”(RDC),进而分拨到“前端物流中心”(FDC)。在这个过程中,用户还没有对这些商场下单产生需求。
用户在京东商城下单后,商品在距用户最近的RDC/FDC出库,发往7280个配送站中的一个,由19万小哥中的一位完成“最后一公里配送”。
所以,对其他电商平台来说,商品从卖家出发,跨过千山万水,方能送达用户,这是长途运输。而京东自营的商品从FDC出发,距用户直线距离或许只有几十公里,由于大量仓库的存在,京东物流可能是短途运输。
同样也正是由于大量仓储中心的存在,京东的物流才能做到“极快”。京东用“当日达”“次日达”树立了“送货快、体验好”的品牌形象,不靠飞机/高铁抢时间,而是“以储代运”。
文章来源于互联网,如果有侵权请联系我们删除
中签啦所提供的港美股上市公司资料,部分来源于互联网,供港股美股投资者参考。本文及本站发布之优惠活动及相关的广告内容不构成任何证券、金融产品或工具的要约、招揽、建议、意见或任何保证。投资有风险,客户应衡量自己所能承受的风险独立作出投资判断,如有疑问,请向独立专业人士咨询。免责声明