京东物流上市最新消息估值350亿美元,值得打新申购吗?

据内地《腾讯潜望》报道,京东(09618.HK)   旗下京东物流已启动为期10天的上市前分析师路演活动,计划於下周一(17日)起至下周五(21日)招股,并於5月28日上市。报道指,京东物流是次将发行10%股份,上市估值达约350亿美元。此前有消息指京东物流目标集资约30亿至40亿美元,预期上市估值达400亿美元。那么京东物流估值350亿美元值得打新申购吗?下面我们来慢慢解读。

NO.38 京东物流 
本年度第38支新股

京东物流

一、京东物流股票代码是多少?

我们都知道东哥喜欢用618,京东集团09618、京东健康06618,两个618被占用后,我们来猜测一下接下来京东物流还会是618吗?到底是哪一个618?我们大家都来一起预测一下。

二、了解京东物流招股信息

京东物流公司是中国领先的技术驱动的供应链解决方案及物流服务商。公司通过科技赋能,业务领域的供应链解决方案和优质物流服务,从仓储到配送,从制造端到终端客户,涵盖普通和特殊物品。根据灼识咨询报告,按2019年总收入计,公司是中国最大的一体化供应链物流服务商。

1、招股信息

京东物流招股信息

2、财务信息

单位:人民币千元

京东物流财务信息

财务显示2018~2020年度公司收入分别为人民币379亿、498亿和734亿元,2019年收入同比增长31.6%,2020年收入同比增长47.2%;

2018~2020年度公司每年亏损27.6亿、22.4亿和40.4亿元,经调整亏损额为16.1亿、9.24亿和17.1亿元。关于亏损原因公司自述一方面是物流基础设施网络相关的显著成本及其他经营费用,另一方面在于其他的非经营性亏损,包括可转换可赎回优先股公允价值变动。公司预计,由于可转换可赎回优先股价值变动导致的亏损,公司将在2021年录得重大经调整亏损。

一个利好方面是2018~2020年度公司毛利润分别为10.8亿、34.2亿和62.9亿元,毛利率分别为2.8%、6.9%和8.6%,稳步提升。

3、营收来源(一体化供应链和其他)

京东物流营收来源

2020年,京东物流为超过19万家企业客户提供服务,涉及快销、服饰、家电、家居、3C、汽车和生鲜等多个行业,其中一体化供应链客户数达到5.27万家。外部客户比重逐年加大。资料显示2018年、2019年及2020年外部客户收入占比分别为29.1%、37.8%、46.1%。

业务数据方面,截至2020年12月31日,京东物流已运营超过900个仓库,包含京东物流管理的云仓面积在内,仓储总面积约2100万平方米。

4、募资用途

集资所得公司在未来12-36个月内,将主要用于继续升级和扩展六大物流网络,保持竞争优势;用于开发与供应链解决方案和物流服务相关的包括自动化技术,数据分析与算法以及其他短期技术等先进技术;以及扩展扩展供应链解决方案的广度与深度,深耕现有客户,吸引潜在客户。

三、京东物流和顺丰比较

传统观点认为京东物流是TO B,顺丰是TO C。但是笔者认为现阶段随着企业的持续创新发展,他俩的业务开始有所重合,发展轨道逐渐并行。随着京东物流的上市,以及顺丰战略调整(收购嘉里物流等)的落地,他俩不可避免地在会被多维度拿来比较!

①基础数据 京东物流VS顺丰

京东物流和顺丰物流对比

京东物流的优势在于,拥有全国最大的仓储网络,能大幅缩短用户与货物之间的距离,以较低成本及时响应企业客户货运运输需求,帮助客户做好库存管理,支撑其发展一体化供应链物流服务。

顺丰核心优势在于目前物流行业数量最多的航空机队和货物空运网络。与京东仓配模式不同,顺丰采取是端到端的分拣中转物流模式。

②营收及增速 京东物流VS顺丰

营收及增速

京东物流相较顺丰营收尚有1/3的差距,增速正在迎头赶上。

③毛利及净利 京东物流VS顺丰

毛利及净利 京东物流VS顺丰

京东物流净利率毛利率均低于顺丰,顺丰快递相较于三通一达出了名的高客单价高服务品质。京东物流由于重资产运营模式包括遍布全国的自建物流仓储体系,导致极高的租金成本和自有员工导致极高的薪酬成本,使其一直处于亏损状态。

但是笔者相信与京东集团09618.HK和京东健康06618.HK类似,随着边际成本的降低,毛利率正逐年提升,盈利的曙光很快就要到来。

④供应链 京东物流VS顺丰

供应链京东物流物流VS顺丰

京东物流招股书556页,超过612次提到供应链;顺丰2020年290页的财报中,有超过334次提到供应链,“供应链物流”两者共同的目标。

京东物流是国内最大的一体化供应链物流服务商,2020年市场份额为2.7%。

⑤满意度排行 京东物流VS顺丰

只要没有京东参与的评比,顺丰肯定是占比头牌。京东物流参与了就要易主。以至于京东物流还没有上市,顺丰和京东就像一对老冤家一样,时刻被拿来作比较。

满意度排行 京东物流VS顺丰

用一个亲身经历告诉小伙伴们,笔者京东物流下单快递员二话不说直接上楼取件,顺丰下单后快递员到了楼下会电话你问可不可以自己下来!

⑥估值 京东物流VS顺丰

顺丰3500亿港元 京东物流2718亿港元

五一节前听闻京东物流已过会,募资约30~40亿美元,原传说公司估值最高4500亿港元。

而去年就在传京东拆分旗下物流公司上市,彼时顺丰是6000亿人民币市值,京东估值不算贵。但是现在顺丰已经腰斩到原来的一半市值,京东物流如果发4500那就一点水位都没有了。

顺丰

好在今日确定消息称京东物流上市估值350亿美元折合约2718亿港元。

已经上市的老大哥顺丰约3500亿港元的市值,大家都拿两者比较,好吧,虽然笔者认为京东物流未来会超越顺丰,但是现在也必须只能和顺丰比!估值留有水位,东哥给大家留了一口汤喝!不排除上市即超越顺丰,有情绪溢价作祟!

注:以上部分数据摘自物流沙龙

四、个人操作申购计划

狠狠申,梭哈!!!

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