软件服务公司Similarweb寻求1.6亿美元的美股首次公开IPO

美股打新:SametimeWeb为数字智能提供了领先的平台,可提供对数字世界的可信赖,全面和详细的了解,从而使我们的客户在其市场中具有竞争力。根据F-1 / A的注册声明,Similarweb(SMWB)已申请通过首次公开募股筹集1.6亿美元。该公司提供了一个用于网站监控,营销和分析的SaaS平台。SMWB发展迅速,在不断发展的行业中运作,并且IPO似乎具有合理的价值,因此值得仔细研究。

SametimeWeb

一、Similarweb IPO详情

Sametimeweb打算从其普通股的IPO中筹集1.6亿美元的总收益,以提议的中点价格每股20.00美元发行800万股。

股东ION Crossover Partners及其附属基金表示,将有非约束性的权益,以IPO价格购买总额不超过3,000万美元的股票。假设首次公开募股成功,该公司在首次公开募股时的企业价值约为13亿美元,这不包括承销商超额配股权的影响。若不包括承销商购股权和私募股份或限制性股票的影响,流通股与流通股之比约为10.77%。

管理层表示,它将使用IPO的净收益,具体方法如下:

我们打算将此次发行的净收益用于一般公司用途,包括销售和营销,技术开发,营运资金,运营支出和资本支出。我们也可能将部分收益用于收购或投资于业务,产品,服务或技术;但是,我们目前没有任何重大收购或投资的协议或承诺。

IPO的上市账簿管理人为JP摩根,花旗集团,巴克莱,杰富瑞,JMP证券,Oppenheimer&Co.和William Blair。

评估指标

下表是公司的相关资本和估值数字表:

测量[TTM]数量
IPO的市值$ 1,485,763,120
企业价值$ 1,321,828,120
价格/销售14.52
电动汽车/收入12.92
EV / EBITDA-51.94
每股收益-$ 0.37
流通股与流通股比率10.77%
每股IPO中点建议价格$ 20.00
净自由现金流-$ 3,306,000
每股自由现金流收益率-0.22%
收入增长率42.77%

作为参考,可以与SEMrush相提并论的潜在部分公众是SEMrush(SEMR);以下是他们的主要估值指标的比较:

公制SEMrush(SEMR)相似网(SMWB)方差
价格/销售14.5814.52-0.4%
电动汽车/收入17.7712.92-27.3%
EV / EBITDA-476.17-51.94-89.1%
收入增长率35.6%42.77%20.25%

二、Similarweb简介

成立于以色列的特拉维夫-亚弗(Similarweb)成立,旨在帮助各种规模的公司分析其网站访问量,以改善其在线营销结果。管理层由联合创始人兼首席执行官Or Offer领导,后者曾是AfterDownload的创始合伙人,后来被IronSource收购。

该公司的主要产品包括:

  • 数字研究-了解趋势
  • 数字营销-增加用户获取
  • 购物者情报-提高转化率
  • 销售情报-增加销售渠道
  • 投资者情报-监控投资机会

Sametimeweb已从包括 Anglo-Peacock,Viola Group,NNV Holdings,ICP S1,S-WEN SPV和Yossi Vardi在内的投资者那里获得了至少1.65亿美元的股权投资。该公司根据功能集,地理覆盖范围和各种业务规模的用户数量,提供免费版本和付费级别。

该公司跟踪190个国家/地区中210个行业的数字活动,并从每年花费100,000美元或以上的客户那里获得其49%的年度经常性收入[ARR]。销售和营销费用占总收入的百分比随着收入的增加而增加,如下图所示:

销售和营销费用与收入
时期百分比
三个莫斯。截至2021年3月31日66.6%
2020年57.4%
2019年55.2%

销售和营销效率比率(定义为每销售和营销支出的每一美元产生了多少新收入)在最近的报告期内保持稳定,如下表所示:

销售和营销有效率
时期
三个莫斯。截至2021年3月31日0.4
2020年0.4

40规则是软件行业的经验法则,它说,只要总收入增长率和EBITDA百分比总和等于或超过40%,该公司就处于可接受的增长轨道上。

截至2021年3月31日,SMWB的最新计算仅为4%,因此该公司需要在此方面进行改进,如下表所示:

40法则计算
最近版本增长率%43%
息税折旧摊销前利润%-39%
全部的4%

该公司报告称,ARR为100,000美元或更高的客户的净美元保留率为115%。高于100%的数字表示该公司一段时间内从同一客户群体中产生了额外的收入。

这表明该公司的服务具有良好的产品/市场适应性,并且其销售和市场营销工作高效,从而导致负净流失率,这是基于订阅的软件服务的重要指标。

三、Sametimeweb市场与竞争

根据Mordor Intelligence的2021年市场研究报告,全球Web分析市场在2020年估计为30亿美元,预计到2026年将超过70亿美元。

这表示从2021年到2026年的复合年增长率非常强劲,为15.2%。预期增长的主要驱动力是在线营销自动化的持续增长以及消费者和企业在线购物的增长。同样,COVID-19大流行可能会极大地推动Web分析提供商的发展,因为企业需要更多有关其在线资产的信息,以迎合更多在网上进行购买活动的客户。

如下图所示,尽管预计到2025年,亚太地区的需求将以最快的速度增长,但北美预计将继续提供全球任何地区的最高需求:

Sametimeweb市场

主要的竞争者或其他行业参与者包括:

  • 扫描电镜
  • AppAnnie
  • 谷歌
  • Facebook
  • 微软
  • Adobe系统
  • SAS

四、财务绩效

相似网站最近的财务结果可以总结如下:

  • 营收不断增长
  • 增加毛利和毛利率
  • 经营亏损增加
  • 经营现金流向正转

以下是从公司的注册声明中得出的相关财务结果:

总收入
时期总收入差异百分比与之前的差异
三个莫斯。截至2021年3月31日$ 29,413,00042.8%
2020年$ 93,486,00032.4%
2019年$ 70,590,000
毛利(亏损)
时期毛利(亏损)差异百分比与之前的差异
三个莫斯。截至2021年3月31日$ 23,140,​​00049.8%
2020年$ 72,069,00043.9%
2019年$ 50,078,000
毛利率
时期毛利率
三个莫斯。截至2021年3月31日78.67%
2020年77.09%
2019年70.94%
营业利润(亏损)
时期营业利润(亏损)营业利润率
三个莫斯。截至2021年3月31日$(11,551,000)-39.3%
2020年$(19,674,000)-21.0%
2019年$(16,112,000)-22.8%
净收入(亏损)
时期净收入(亏损)
三个莫斯。截至2021年3月31日$(12,114,000)
2020年$(21,996,000)
2019年$(17,707,000)
运营现金流量
时期运营现金流量
三个莫斯。截至2021年3月31日$ 2,329,000
2020年$(3,760,000)
2019年$(9,692,000)

截至2021年3月31日,Similarweb拥有3,830万美元现金和1.285亿美元总负债。截至2021年3月31日的十二个月内,自由现金流为负(330万美元)。

五、Similarweb IPO 点评

Sametimeweb正在寻求其一般公司发展计划的公共投资资金,并且未提供任何进一步的详细信息。该公司的财务状况显示出强劲的收入增长和毛利增长以及毛利率的增长。

但是,营业亏损和净亏损都在增加。2021年第一季度营业现金流量转为正数。

随着收入的增长,销售和营销费用在总收入中所占的百分比也有所增加;最近一段时间,其销售和市场营销效率持平于0.4倍。

提供在线跟踪和营销“情报”的市场机会是巨大的,预计到2026年将以15.2%的速度强劲增长,因此该公司拥有有利的行业动态。

JP摩根是首屈一指的承销商,自该公司领导的IPO以来,过去12个月以来的平均回报率为52.8%。在此期间,这是所有主要承销商的顶级表现。

公司前景的主要风险是行业不断创新的步伐,要求公司投资于研发工作,并使公司承受强大的竞争压力,这可能会给定价和利润带来压力。

就估值而言,与部分可比的SEMrush相比,IPO似乎在收入和收入增长的基础上定价合理。

尽管运营和净亏损有所增加,但鉴于公司的发展轨迹,行业前景以及现有投资者对IPO的兴趣,值得密切关注。

预计IPO定价日期:2021年5月11日

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